2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

來源:中商情報網 飆馬 2020-07-31 16:47

特斯拉作為全球領先的電動汽車制造商,在新能源汽車行業中持續發力。據特斯拉披露,2020年第二季度特斯拉營收達到60.4億美元,實現凈利潤1.04億美元。另外,據統計,二季度特斯拉電動汽車累計產量為82272輛,累計交付90891輛,與上個季度相比增長3%。

二季度中,特斯拉的整車業務是主要收入來源,其中中國市場份額占比在三成左右。截至二季度為特斯拉首次連續四個季度盈利,其中得益于上海超級工廠帶來的一定影響。隨著特斯拉上海超級工廠的投入使用,對特斯拉提高產量帶來了大作用,同時也利好特斯拉產業鏈中的相關企業。

特斯拉產業鏈全景圖

2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

▲來源:中商產業研究院

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特斯拉供應鏈分析

隨著特斯拉上海超級工廠的投入使用推動了特斯拉國產化。特斯拉生產一輛電動汽車,涉及的產業鏈復雜,相應的供應商也包含不同廠家。根據特斯拉目前對國內供應鏈開放的情況來看,國產化速度最快的部件包括車身、底盤結構件、內外飾、動力電池、熱管理、中控等。

新能源汽車主要由“電池+電機+電控”構成動力總成,其中動力電池占成本最高,同時性能最為關鍵。

(1)動力電池

電池方面,目前特斯拉采取的策略是電池供應鏈多樣化,以最大幅度降低成本,同時會和電池廠加大研發合作。

其中,國內為特斯拉供應電池的是寧德時代。據了解,目前寧德時代的鐵鋰電池配套國產特斯拉M3標準續航版。從寧德時代特斯拉供應鏈來看,其中涉及正極材料的供應商包括當升科技、湖南邦普等;涉及負極材料的包括璞泰來、杉杉等;涉及電解液的包括天賜材料、新宙邦等;涉及隔膜的包括恩杰股份、星源材質、璞泰來等;涉及結構件的包括科達利等。

2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

▲來源:中商產業研究院整理

寧德時代作為電池供應商,有益于特斯拉國產化加速。據寧德時代年報顯示,2019年公司電池系統產能53GWh,在建產能22.2GWh,產量47.26GWh,產能利用率89.17%,產銷率85%。根據2019年中國動力電池裝機情況,寧德時代穩居第一,動力電池裝機量達到31.71GWh,占比較2018年提升9.86個百分點。

2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

▲來源:中商產業研究院整理

此外,根據目前公開的信息,未來可能和特斯拉進一步合作研發無鈷電池。從供應上看,寧德時代或與特斯拉合資成立電池公司,供應的車型有望進一步拓展。

(2)電機

目前,驅動電機主要為特斯拉自產,但是零部件國產化程度比較高。在特斯拉汽車產品中,電機系統國產化涉及的供應上包括旭升股份(鋁合金配件包括變速箱箱體、變速箱懸掛、電動機端蓋、電動機殼體等);東睦股份(殼體材料包括逆變器粉末冶金零件等);中科三環(釹鐵硼磁體產品)。

(3)電控

電控同樣以特斯拉自產為主,同時零部件外采。目前,國內供應商產品力較弱難以進入。其中,IGBT供應方面,短期國內具備類似碳化硅主電控產品供應能力的是比亞迪、斯達半導;主電控吸收電容器方面,國內具備供應能力的是法拉電子。

(4)車身、底盤、內外飾

車身、底盤和內外飾是國產供應商最先突破的環節。

從車身來看,國內上市公司中,天汽模提供模具開發制造服務;華域汽車供應車身分拼總成件、側圍、后蓋模具等產品;凌云股份供應熱成型車身件等產品;威唐工業供應車身結構件等產品;華達科技供應車身沖壓件等產品;宜安科技供應液態金屬汽車門鎖扣等產品;文燦股份供應鋁合金車身結構件等產品。

從底盤來看,特斯拉輕量化主要集中在底盤,主要用的輕量化材料是鋁合金和熱成型鋼等,供應商包括拓普集團、旭升股份、廣東鴻圖等。

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▲來源:中商產業研究院整理

從內外飾來看,國內供應商中,拓普集團供應頂棚等;華域汽車供應座椅整椅、保險杠等;永利股份供應保險杠零件等;寧波華翔供應飾條、智能后視鏡等;岱美股份供應遮陽板等;福耀玻璃供應側窗玻璃等;均勝電子供應駕駛員安全氣囊、方向盤等汽車安全系統產品;新泉股份供應中控臺等。

(5)熱管理

國內熱管理系統供應商主要布局在汽車空調及發動機冷卻領域等細分領域布局。目前,特斯拉的熱管理系統國內供應商包括三花智控、翰昂、銀輪股份等。

其中,閥類產品主要由三花智控供應,以Model3為例,單車的價值量約為1000元左右;電子水泵主要由三花智控供應,單車價值量約為500元;電動壓縮機主要由翰昂供應,單車價值量約為1500元左右;冷媒管路主要由翰昂供應,單車價值量約為1500元左右;換熱模塊主要由銀輪股份供應,單車價值約為500元左右。

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▲來源:中商產業研究院整理

(6)汽車電子

在汽車電子部分,國內供應商包括均勝電子主要供應人機交互產品HMI;四維圖新為特斯拉獨家導航地圖供應商;長信科技供應中控屏模組產品。

(7)智能駕駛

特斯拉采用的是基于視覺技術的“單機智能”,即利用毫米波雷達測深度,通過攝像頭和視覺算法感知圖像,從實現類似于人眼的功能,以達到智能駕駛的水平。總體來看,攝像頭、雷達和傳感器組件國產替代空間較大。

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▲來源:中商產業研究院整理

目前,特斯拉芯片和算法均為自產,對外采購的主要是傳感器,包括攝像頭、毫米波雷達。

攝像頭:目前,國內攝像頭產業鏈比較成熟,競爭格局清晰,供應商包括聯創電子、歐菲光、舜宇光學、韋爾股份等;

毫米波雷達:目前國內還處于比較落后的狀態,其中華域汽車、德賽西威、保隆科技等都在大量投入資源開發,前景看好。

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特斯拉運營及應用服務分析

特斯拉曾陷入產能不足、交付不及時的困境。隨著中國超級工廠的投入使用,一定程度上緩解了特斯拉的“燃眉之急”。據特斯拉2020年第二季度財報顯示,特斯拉第二季度實現營業收入60.36億美元,同比下降4.94%,環比增長0.85%;實現歸屬上市公司股東凈利潤1.04億美元,去年同期虧損4.08億美元,同比大幅扭虧,并且首次連續四個季度實現盈利。

2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

▲數據來源:特斯拉、中商產業研究院整理

2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

▲數據來源:特斯拉、中商產業研究院整理

另外,據統計,特斯拉二季度實現電動車產量8.23萬輛,同比下降5.49%,環比下滑19.87%;交付量9.09萬輛,同比下降4.68%,環比增長2.71%。其中,Model3/Y的產量7.59萬輛,同比增長4.71%,銷量8.03萬輛,同比增長3.40%;ModelS/X的產量6326輛,同比下降56.42%,銷量1.06萬輛,同比下降40.11%。

在本季度中,特斯拉的整車業務是主要收入來源,其中中國市場份額占比在三成左右。隨著特斯拉上海超級工廠的投入使用,對特斯拉提高產量帶來了大作用。

2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

▲數據來源:特斯拉、中商產業研究院整理

2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

▲數據來源:特斯拉、中商產業研究院整理

此外,特斯拉涉及的應用服務市場包括充電基礎設施服務、電池維護、汽車租賃、電池回收、零售等。其中,特斯拉具有自己的充電設施服務,充電樁、充/換電站正在加速布局。

據統計,截至2020年6月,全國特斯拉充電樁保有量為2156個,與2020年1月保有量1990個相比,增長了8.34%;充電站保有量為323座,與2020年1月保有量285座相比,增長了13.33%。

2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

▲數據來源:中國充電聯盟、中商產業研究院整理

特斯拉充電設備可以分為家庭充電服務包、Tesla超級充電站、公共充電網點。

(1)家庭充電服務包:家庭充電是Tesla車輛最主要的充電方式,包含一個壁掛式充電連接器(即家用充電樁),以及基礎安裝服務。

(2)Tesla超級充電站:Tesla超級充電網絡為長途駕駛提供充電保障。充電站的選址通常位于餐廳、購物中心、WiFi熱點等附近,每個超級充電站均建有多個充電樁。

(3)公共充電網點:充電站的選址通常位于餐廳、購物中心、酒店、度假村等場所,配置Tesla壁掛式充電樁。

3

特斯拉發展前景

電動汽車的推廣勢在必行,全球新能源汽車行業快速發展。當前,在中國、美國、德國、日本等主要新能源汽車促進國的帶動下,全球新能源汽車市場進入高速成長期,新能源乘用車銷量自2015年-2018年連續四年增速超過50%。

全球新能源汽車推廣加快離不開對燃油車的禁售、限制計劃。據統計,目前已有多個國家/地區明確提出燃油車禁售的時間。其中英國政府于2020年2月4日發布更新政策,將禁售時間由2040年提前至2035年,其他國家地區的禁售計劃也在逐步推進:

2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

▲來源:中商產業研究院整理

除了各國、各地區積極推進新能源汽車以外,全球各大汽車企業也陸續發布新能源汽車戰略,尤其是傳統燃油汽車巨頭。據統計,2019年,全球主流傳統車企的新能源汽車滲透率平均已接近2%,相比2017年提升1個百分點。為了達到各整車企業新能源汽車戰略,即2025年新能源汽車平均滲透率達到10%-15%左右,近年來,海外主流車企如戴姆勒、大眾、寶馬等紛紛開始在電動化方向下展開戰略布局和投入。未來全球主流車企在新能源汽車領域的發力將成為新能源汽車產業發展的重要驅動因素之一。

2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

▲數據來源:GGII、EVSales、中商產業研究院整理

數據顯示,全球新能源乘用車銷量由2015年的41.9萬輛增長至2018年的184.1萬輛,年均復合增長率為64%。全球新能源汽車滲透率達到2.1%,累計銷量已突破550萬輛。根據數據,2019年全球新能源乘用車銷量為221萬輛,滲透率上升至2.5%。隨著全球各國政策驅動、行業技術進步、配套設施改善以及市場認可度提高,新能源汽車銷量將持續保持良好的發展態勢。預計到2025年,全球新能源乘用車銷量將達到1150萬輛,相較于2019年年均復合增長率為32%。

全球新能源汽車市場持續火熱,對于在行業領先的特斯拉來說是深入布局的好時機。除了全球市場外,前景向好的中國市場也為特斯拉帶來更多機遇。回顧2019年新能源汽車市場,受補貼退坡影響,下半年呈現大幅下降態勢。據中汽協數據顯示,2019年新能源汽車產銷分別完成124.2萬輛和120.6萬輛,同比分別下降2.3%和4.0%。

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▲數據來源:中汽協、中商產業研究院整理

雖然受退坡影響市場出現下滑,但國家也持續出臺多重利好促進新能源汽車市場發展。除了《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》等外,2019年新發的增值稅下調、支持新能源公交車推廣應用、車輛購置稅優惠政策延續等政策也在支持新能源汽車的推廣、應用工作。雖然受車市低迷、補貼退坡、新冠肺炎疫情等因素影響,2020年的新能源汽車市場發展或將不及往年的速度,但新能源汽車向好的發展態勢是不容置疑的。

此外,4月7日工信部發布關于修改《新能源汽車生產企業及產品準入管理規定》的決定。此前曾有消息傳出,而全國乘用車市場聯席會秘書長崔東樹認為,調整后的準入規定,進一步放寬了準入門檻,采取更加開放包容的監管手段,強化了事中事后監管,將給企業和市場帶來更多的選擇空間。同時也有專家表示,將設計與生產分離,將更有利于特斯拉等外資企業在中國的落地。

4

特斯拉概念股一覽

日前,據特斯拉CEO馬斯克在財報電話會上表示,上海工廠零部件本地化采購每月提高5-10%,到今年底國產零部件率將達到80%或更高。隨著特斯拉國產化提高,特斯拉產業鏈公司將迎來實質性利好。

為了更全面的了解特斯拉產業鏈布局情況,中商產業研究院特整理特斯拉概念股名單:

2020年特斯拉產業鏈投資圖譜分析

注:以上信息僅供參考,如有遺漏與不足,歡迎指正!

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項目名稱城市商業面積類型開業時間
0.8萬平米
城市綜合體
2020-09
5萬平米
城市綜合體
2020-09
18萬平米
城市綜合體
2020-07
8.8萬平米
城市綜合體
2021-07
3萬平米
城市綜合體
2018-10
3.8萬平米
城市綜合體
2021-01
品牌名稱業態面積需求合作期拓展區域
生活用品集合店
800 - 1200平米
5 - 10年
全國
其它菜系
400 - 500平米
5 - 10年
安徽
傳統百貨
2000 - 3000平米
5 - 10年
全國
其它菜系
2000 - 5000平米
5 - 10年
全國
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8000 - 15000平米
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全國
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1500 - 2000平米
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